會議指出，化肥是重要的農業生產資料，是農業生產發展和國家糧食安全的重要保障。經過多年快速發展，國內化肥實現了供需總量基本平衡。但也存在結構不合理、價格形成機制和經營體制不適應等問題。必須采取綜合配套措施，深化改革，完善調控機制，促進化肥行業穩定健康發展，促進農業發展和農民增收。　

　　評論

　　主要措施及點評

　　會議研究確定了保障化肥生產供應，促進化肥行業穩定健康發展的政策措施。

　　（一）積極調整結構。適當控制磷肥、氮肥產能，加強鉀肥資源勘探開發建設，合理有序增加鉀肥生產。

　　評論：磷肥、氮肥國內產能過剩并形成長期壓力，請參考我們11月份報告《化肥短期出口需謹慎行業長期趨勢不樂觀》。特別是磷肥，產能供應壓力表現尤其突出。

　　（二）加快建立以市場為主導的化肥價格形成機制。適時將所有化肥出廠價格及除鉀肥以外的一般貿易進口化肥港口交貨價格，由政府指導價改為市場調節價，取消對化肥生產流通的臨時價格干預措施，繼續對市場集中度較高的進口鉀肥實行適度價格監管。暫時保留對化肥生產用電、用氣、鐵路運輸價格的優惠政策和稅收優惠政策。

　　評論：價格形成機制的市場化進程得以明確。由于此前市場已經證明限價措施無效，價格管制措施將取消對市場和行業沒有重大影響，企業的財務將更加透明，政策性風險降低。

　　暫時保留化肥生產資料（電、氣、運輸等）和稅收優惠進一步降低化肥企業經營經營風險。

　　重點加強對集中度較高的進口鉀肥進行適度價格監管。鉀肥是特殊商品，不但嚴重依賴于進口，而且生產、貿易高度集中，市場壟斷和價格操縱嚴重，需要嚴格的政府監管以保護國內農民利益。

　　（三）完善農資綜合直補調整機制，確保農民種糧收益不因農資價格上漲而下降。

　　評論：正如我們預期，農資綜合直補調整體制將得以建立。從政策效果上看，補貼農民好于補貼生產和流通環節。從各國的農業政策來看，直補制度是相對有效和通行的農業扶持政策。難點在于部門權責劃分、政策的復雜和反復（中國農業問題難度大、困難多，需要耗費的時間和波折將超過市場預期）、執行效率、被操縱的可能性（例如鉀肥生產和貿易商可能利用壟斷優勢，操縱價格，綁架補貼政策）。

　　（四）推進化肥流通體制改革。允許各類投資者進入化肥流通領域，鼓勵和扶持發展大型化肥流通企業。

　　評論：國內化肥流通市場化程度較高，但進出口環節國營大型流通企業有較大政策優勢，短期難以改變。

　　（五）加強進出口調節，完善化肥儲備調控。今冬明春化肥淡儲量要達到春耕用肥的20%以上。

　　評論：進出口將繼續受到政府嚴格管理。貿易政策將對國內化肥行業產生重要影響。

　　08/09年度淡儲量1100萬噸、70%以上為尿素，將對國內尿素需求有較大支撐。

　　未來幾年淡儲量政策上更有保證。

　　（六）引導農民科學施肥。加大對測土配方施肥的支持力度，逐步擴大補貼范圍，節約農民支出，減少環境污染。

　　政策符合預期，行業趨勢不改

　　從背景上看，這次出臺的改革措施是對12月16日工信部“加快推進油氣和化肥產品定價機制改革”的細化。

　　從總體上看，推出的措施基本符合我們先前判斷。我們在12月18日報告《化肥定價體制改革啟程》中，對化肥限價取消、建立農資直補、加強淡儲、加強進出口管理等已有明確預期，對氮肥、磷肥的產能過剩問題也有明確提示。流通環節改革無礙大局。繼續保留生產資料和稅收優惠解除我們先前擔心，好于預期。

　　我們估計后續措施將陸續推出，但對短期行業趨勢影響有限。農資直補制度對化肥行業有較大潛在影響，需繼續觀察。

　　總體來說，09年國內氮肥景氣度穩中有降，“中性”評級，磷肥景氣度大幅下滑，“減持”評級，鉀肥價格難以判斷、不確定性較大，無評級。